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《中国金融》|银行理财子公司转型新论

时间:2021-09-30 来源网站:荔枝果财经网

《中国金融》|银行理财子公司转型新论

导读:银行理财子公司初涉资管行业就面对压力情景与转型发展的考验,肩负过去银行理财业务转型的重任,它们的后续表现对于资管行业转型意义重大

作者|袁增霆「中国社会科学院金融研究所」

文章|《中国金融》2020年第13期

银行理财子公司初涉资管行业就面对压力情景与转型发展的考验。从2018年严峻的经济金融形势到2020年新冠肺炎疫情,金融机构资管业务的转型时常处于压力情景。从资管新规配套制度的陆续出台到新证券法可能带来的进一步调整,新规则驱动的转型已经常态化。在此形势背景下,行业内外都高度关注规范环境中的发展机遇、压力条件下的现实挑战以及彼此之间的权衡问题。新设立和开业的银行理财子公司肩负过去银行理财业务转型的重任,它们的后续表现对于资管行业转型意义重大。

压力下的理财子公司转型理论

当前关于银行理财子公司转型条件、方向及路径的分析观点已经有大量的积累,一种初期经验性的转型理论隐约浮现出来。

问题与条件

准备转型的问题以及制约条件常见于机遇与挑战之类的前景分析,另外还具体反映在积极进展与实际困难方面的表述。一般来说,银行理财新规、理财子公司管理办法以及其他配套细则共同构成了一个较为明确的规制目标。通过监管和规制的对标分析,可以清楚地找到需要转型调整的具体问题。容易引起争议的地方通常是那些规制之外的市场自发调整。这里也有区别于同业的特殊情况,即新机构与银行母体之间的体制分离以及组织人员难以割舍的心理反应。真实的转型问题不仅有大格局,也彰显于这些小细节。现有的业务规制已经相当审视而具体,未来可调整的重要规则也在很大程度上可以预测。因此,实践中的细节问题及其理性思考已经变得越来越重要。

真实的转型问题是一系列按照重要性排序的问题清单,并附带一些根深蒂固的制约因素和多种复杂且对立的关系。除了重要性排序众说不一,这些内容在机遇与挑战的大讨论中得到了很好的诠释。转型进展中的内部分化现象也已经得到证实。例如,部分公司及其净值化管理业务起步迅速,部分公司及其非标业务与现金管理类业务向新规则调整迟缓。总体来看,转型阻力不容低估。这些事实也进一步表明,压力条件下需要更加重视一些约束条件的放松。例如,不仅要降低业务规模及效益的预期,也要提高转型的重视程度和财务成本。压力环境导致理财业务的资产端与负债端都受到了挤压。与迅速的形势转变相比,人员的思维模式与机构的商业模式演变要缓慢得多。

方法与路径

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